A股大跌，期指主力多头席位持仓不降反升



　　-4.06%，沪指昨日创出年内单日第二大跌幅，报收于4298.7点，下跌181.76点。当日，沪深300股指期货主力合约1505跌幅达2.99%，报收于4618点。
　　当天，权重股、题材股几近全线下挫，这也让很多A股投资者慌了神。“还没反应过来，上午沪指就跌了2%，在这轮牛市中已经习惯了小幅调整，直到下午又经历了一场梦魇，才慌忙砍仓‘割肉’。”投资者晶晶（化名）说，昨日的行情就像一把快刀，让她这样的新股民深深感到市场风险的可怕。
　　此次股指的大幅回调，并不完全出乎市场预料，部分有经验的投资者从一两周前就开始减仓。浸淫市场多年的投资者李玉（化名），在今年“五一”之前就根据历史行情预计，沪指在4400点附近会有一次大幅回调，为规避风险选择了清仓。
　　而在许多分析人士眼中，昨日的大跌只是一次“牛回头”，由于股指正处于高位，调整的压力比较大。“目前推动股指继续向上的动力不足，但是改革和宏观政策依然会对后市形成支撑。”中证期货副总经理刘宾对期货日报记者说。
　　
　　“降杠杆”使市场多一分谨慎
　　
　　与过去的牛市不同，本轮牛市恐怕是国内第一次由融资盘推升的牛市。
　　数据显示，截至本周一，A股融资融券余额为18663.34亿元，较前一交易日的18398.65亿元增加264.69亿元。短短几个月，融资融券余额已经呈现了翻倍式的增长。
　　另据相关媒体报道，多家券商的单日融资融券额度，近日在盘中有时会出现用完的情况。
　　今年4月21日，沪深两市成交总额达1.8026万亿元，两市成交额均创出历史新高，此后市场成交量维持在高位运行。
　　受此影响，股指期货成交规模也水涨船高，其单日成交额一度占据期货市场单日总成交额的70%以上。“以前，股指期货的持仓规模很少超过10万手，如今盘后总持仓基本都在15万手以上，火爆程度超乎想象。”国信期货分析师夏豪杰说。
　　前期，当沪指达到3800点时，市场上就出现了将回调的声音，但股指经历小幅调整之后继续向上攀爬，一路突破4000点、4200点、4400点整数关。与此同时，市场上的一些“小散”，出现了“越涨越怕”的心理。
　　在各种题材轮番热炒的同时，关于大盘的负面消息也层出不穷。前段时间，有关“印花税上调”的传闻甚嚣尘上，最终证监会出面辟谣，昨日又有传闻称监管层将于三季度上调印花税，而截至记者发稿，监管层方面并未对此给予回应。
　　对市场形成打击的还有，申万宏源、东海等券商陆续上调融资融券保证金比例至0.7，券商当中融资融券余额最高的中信证券自上周起，已大面积调整可抵充保证金证券的担保折算率。
　　在刘宾看来，市场对监管层出手压制“疯牛”的担心，是昨日A股重挫的导火索。
　　夏豪杰认为，“疯牛”行情已经让相关机构感到压力重重，在监管层频发风险提示的同时，券商普遍收紧两融政策，这将对A股形成持续性的抑制。
　　
　　上行动力仍存，但莫急于抄底
　　
　　除了负面消息集中爆发以外，刘宾认为，昨日大跌还有获利盘了结的因素。“各类题材股已经轮动过一圈，资金暂时难以寻找到一致认同的价值洼地。”刘宾认为，在股指当前的高位，许多前期获利资金迫切需要出货，甩掉一部分获利盘后，股指才会有进一步上涨的力量。
　　他认为，从近期公布的宏观数据来看，经济下行压力较大，下一步还会有更多的利好货币政策和财政政策出台，而且政府推行的改革远未结束，所以支撑本轮牛市的驱动力并未消失。
　　记者查看沪深300股指期货盘后持仓情况发现，近两日前20主力席位多头反而有较为明显的加仓迹象，而空头没有太大动作。劳动节前，在持仓排名前20的席位中，空方力量相对较强，而昨日多空双方的持仓量几乎持平。此前，当行情出现大幅上涨或者下跌时，往往有多头或者空头获利减仓的情况，而这次并未出现。
　　难道大型机构仍在看多？后市可以进行抄底？一些投资者心生欢喜。
　　不过，这种猜想，并未得到分析人士的认可。刘宾说，在空方力量变化不大的情况下，股指期货全天下行的表现，说明多头的补仓并不能成为行情向上的推动力，反而说明市场有可能继续下行，假如后期空方力量继续介入，将有可能再次打压指数。
　　刘宾建议，在市场风险仍未消化殆尽的时候，投资者不要急着抢反弹，待大资金寻找到下一片价值洼地再进场。同时，本月上旬还会发布一些经济数据，投资者可等待机会，不宜过分悲观。
（来源：期货日报）